A股2022年半年报已收官，A股上市公司实现营业收入34.54万亿元，同比增长9.24%;净利润3.25万亿元，同比增长3.19%，多个新兴行业企业，业绩增速亮眼。

9月3日，中国上市公司协会学术顾问委员会委员、中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝接受了中央电视台独家采访，就A股2022年半年报数据进行了深度解读。

程凤朝表示，中国特色现代资本市场韧性强、实力足，符合党中央、国务院高质量发展要求，但微观主体经营绩效和研发强度有待进一步提升。

同时，程凤朝从六个方面对A股上市公司在2022年上半年的表现做出了分析：

第一，从成长能力看，我国上市公司体现了韧性强、发展速度快的特点，但依然存在不平衡、不协调的现象。对企业来说，发展是第一要务，对国家来说，发展是实现“六保六稳”的压舱石。截至2022年6月30日，A股上市公司实现营业收入34.54万亿元，同比增长9.24%。从收入结构看，收入总量排名靠前的分别是制造、金融、采矿、建筑、批发和零售、信息科技，分别占比为36.33%、15.41%、13.52%、12.23%、7.46%、3.93%;从增速看，超过两位数的分别是半导体与半导体生产设备(50.77%)，能源(32.08%)，公用事业(16.31%)，材料(15.07%)，制药、生物科技与生命科学(12.20%)，电信服务(10.57%)，这充分体现了上市公司在“保民生、防疫情、促生产、稳就业”等方面的责任担当，发挥了经济稳定器的作用。与此同时，上市公司注重资本投入，非金融类上市公司资本支出金额1.87万亿元，同比增长12.21%。其中，资本支出高于1亿元的上市公司有1797家，主要分布在制造业、采矿业、信息传输软件和信息技术服务业等行业，这也为可持续发展奠定了基础。

在肯定发展的同时，我们也看到，由于疫情和宏观政策调整的原因，消费服务和零售业、房地产、多元金融、媒体的营收分别下滑了26.53%、24.27%、14.11%、13.99%和8.73%。

第二，从创利能力看，绝对指标明显增加，经营活动净现金流有所好转，但其他反映业绩的财务指标尚有很大提升空间。看经济发展的质量，既要关注上面量的变化，也要同时关注经济效益。2022年上半年，A股上市公司实现净利润3.25万亿元，同比增长3.19%。从贡献额看，排在前三位的是金融、制造和采矿业。其中，金融业净利润为1.30万亿元，占比约为40%，仍然是利润大户，但是金融业实现利润占比与上年同期比收窄了2.18个百分点，银行业整体平均净息差2.02%、净利差1.93%，同比分别下降0.08和0.09个百分点，说明金融业服务实体经济的力度加大;制造业净利润为9876.80亿元，占比为30.46%，比同期收窄了1.37个百分点，上半年制造业遇到的困难最多，挑战最大;采矿业净利润4260.79亿元，占比约为13.11%，相比上年同期增长5.66个百分点。在错综复杂的国际形势和国内疫情严峻挑战面前，以光伏设备、风电设备、电网设备、航天航空装备、半导体为代表的先进制造业上半年收入增速达31%，净利润增速达51%，分别高于实体产业整体增速20和39个百分点，超半数公司实现收入、利润双增长，整体经营业绩表现优异。

同时，我们也注意到，2022年上半年，A股上市公司创利能力增强的另一个表现是经营活动现金流水平有所提高，中位数为3.74%，相比2021年同期提高0.05个百分点。其中采矿业、交通运输业、电力热力燃气及水生产和供应业表现亮眼，分别是21.54%、18.01%、15.61%，现金流是企业的血液，现金流充裕，说明我们的上市公司充满活力。

第三，从创新能力看，我国A股上市公司研发投入增加，科创板、创业板“硬科技”有所突破。创新是发展的不竭动力源泉。2022年A股中报显示，非金融类上市公司研发投入金额合计6024.42亿元，同比增长15.44%。从研发强度看，科创板研发投入占营业收入比中位数水平为10.86%，创业板研发投入占营业收入比中位数水平为5.32%，北交所研发投入占营业收入比中位数水平为4.99%，均高于全市场中位水平4.09%。从公司专利数量看，科创板共拥有专利总数2,584,178项，同比增长6.38%，创业板共拥有专利总数302,869项，同比增长6.96%，北交所共有专利总数9911项，同比增长6.59%，这三个板块的上市公司自主创新加速推进，“硬科技”底色持续彰显。在关键核心技术攻关上，A股上市公司取得一系列新进展、新突破，如全球内存接口芯片龙头澜起科技在DDR5世代继续领跑，是目前全球可提供全套解决方案的两家公司之一，2022年5月在业界率先试产DDR5第二子代RCD芯片。

总体来看，我国A股上市公司普遍开始重视研发投入，但研发强度(研发投入占营业收入比)整体水平依然不高，2022年上半年仅为2.07%，高于2021年同期0.04个百分点，上市公司应该进一步重视研发投入，加快知识成果的转化，提升我国自主研发水平。

第四，从营运能力看，总资产规模扩大，实力增强，但资源利用效率有待进一步提升。规模是市场竞争力的体现，截至6月30日，A股上市公司总资产为374万亿元，相当于2021年全年GDP的3.27倍，相比2021年同期增长10.87%。但受内外环境和治理与管理水平的影响，反映总资产营运效率的指标尚不尽如人意，有的亟待提升，如总资产周转率中位数水平为0.24，比同期下降0.02;固定资产周转率中位数水平为1.81，比同期下降0.11;应收账款周转率中位数水平为2.25，比同期下降0.20;存货周转率中位数水平为1.68，比同期下降0.19。因此，优化资源配置，提高使用效率，现阶段尤为重要。

第五，从偿债能力看，A股上市公司负债水平有所下降，建筑业、房地产业偿债压力较大，但整体风险可控。负债是把双刃剑，既解决了资金来源，又形成了经营压力，需防范系统性金融风险。

第六，从治理水平看，A股上市公司整体治理指数提升，信息披露质量提高。公司治理是上市公司基业长青的基石。截至2022年6月30日，国有控股上市公司基本做到了党建入章，有效发挥了党委“把方向、管大局、促落实”的核心作用;信息披露质量明显提升，截至8月31日，4891家上市公司披露了中报，占比99.99%，基本做到了应披尽披;上半年，A股退市公司42家，超前两年之和，资本市场朝着优化增量、改革存量的方向迈进;康美药业财务造假赔偿案得到有效执行，极大地震慑了资本市场上的违法犯罪行为。

程凤朝强调，我国A股上市公司上半年治理成效明显，但是个别公司运作不规范的现象也时有发生，有的战略不清晰、过度多元化、盲目加杠杆。因此，建议各上市公司按照党中央、国务院的要求，进一步完善公司治理，防止一个人、一个组织说了算，切实防范财务造假和误导性陈述，进一步完善决策、监督、执行的制衡机制，为企业做大做强做优奠定基础。